提防惡性壟斷體檢市場不需要巨頭聯合

文/路北(微信公眾號lubei2014運營者)

在全國的醫療體檢市場上，私立機構占三成，而在私立機構中，愛康、美年、慈銘三巨頭又占三成。前不久，美年收購慈銘，還開展了對愛康的惡意收購。資本的大開大合，多半有過互戳的行業巨頭，突然聯手的橋段，看上去有趣得多。

但醫療關乎生命，對普通百姓而言，被一家機構壟斷的體檢市場真會好嗎？

提防壟斷：不能承受之輕

因為是生活的重大關切，體檢對信息準確和技術設備要求則要敏感得多。目前看上去，美年的體檢供應遠遠談不上完美。

1.?體檢出錯。2015年5月23日，朱女士的家人在美年大健康進行了價格約1500元左右的全身項目體檢，其中包括腹部彩超項目，體檢報告顯示，消費者右腎未發現明顯異常。然而時隔兩個多月，2015年8月6日，消費者卻在中國醫學科學院腫瘤醫院檢出右腎有一個大小約9.3×5.6cm的惡性腫瘤。依據該疾病診斷書的描述，按照時間推斷，朱女士的家人最早在5月18日就已經患上了右腎惡性腫瘤，而這恰恰就在消費者去美年大健康進行體檢的一周之前。（來源：北京商報《美年大健康惹糾紛牽出行規缺位》）

2.設備落后。2015年7月，美年發布《重大資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書》，其中列明：紅外乳腺檢查儀81臺和透視拍片一體機15臺。事實上，紅外乳腺檢查儀是業內公認的超級不靠譜設備，被大部分體檢機構所淘汰，代之以準確性高的超聲、乳腺鉬靶、核磁等設備來做乳腺檢查；而透視拍片一體機，則是國家明令禁止使用的產品。（來源：《重大資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書》）

3.違規經營。江西南昌的一家美年大健康體檢中心建在居民區門口近三年，近期裝修擴建。因醫療垃圾、廢水、廢氣以及可能存在的放射性危害影響居民生活，小區居民要求其搬離居民區。南昌市環保局相關人員表示，體檢中心在2013年營業之前就應該辦理排污許可手續，該體檢中心雖然通過了環評審批，但沒有進行環保驗收，取得輻射安全許可證后，放射科的防護建設也需要竣工驗收輻射裝備才能啟用?！霸谖打炇盏那闆r下，長庚體檢中心已經營將近三年，屬于違法經營”。（來源：澎湃《南昌一體檢中心建在小區門口經營3年，沒排污證未驗收涉違法》）

相比準確有效的健康信息預警，所謂的“資產重組”、“行業重塑”抑或是“門口野蠻人”、“股權保衛戰”則毫無意義。畢竟，服務質量才是根本。

臆想：不可能的資本炒作

與在A股市場風光無比的美年相比，赴美上市的專做中高端體檢的愛康在去年顯然沒有料到局勢如此突變：兩次“高價”要約收購、資本市場舉棋不定，美年擺出一副勝利者的姿態。但是事實并非如此，為了應對這一“門口野蠻人”，愛康也做足了準備，就目前的情況看，美年不可能成功收購愛康。

超級投票權是第一道長城。像劉強東以18.8%的股權控制了55.9%的投票權一樣，愛康在股權結構上也實現了創始人兼CEO張黎剛的雙重投票權，也就是常說的超級投票權。在愛康，class C的投票權是class A的15倍，張黎剛的class A+C可以換來34.5%的投票權，在開曼群島注冊的公司要完成私有化必須有2/3的股東通過，而張黎剛擁有超級投票權，可以一票否掉除他以外的任何敵意收購方。這意味著，只要張黎剛和其管理層不同意，收購協議壓根就不可能獲得多數通過。

“毒丸計劃”是第二道長城。就算敵意收購方來勢洶洶，但靠著毒丸計劃，惡意收購也是幻想，因為只要任何機構或個人獲得10%以上A類普通股股份，愛康就可以向原股東大量低價增發新股以攤薄股權，增大對手的收購成本，雖然自損八百，但也能殺敵一千，拒敵于城外。

有人可能會疑惑，為什么愛康不妥協，甚至有些“情緒化”對抗？張黎剛說，“不想讓二星級酒店收購四星級酒店”。事實也是如此，在業內，美年的口碑一直廣受詬病，愛康壓根就瞧不上美年。愛康內部人士爆料稱：美年常常走不正當競爭道路，比如曾經挖了愛康的技術部經理，然后讓他非法潛入愛康系統，獲得投標報價等商業秘密，所以在投標PK價格時，總是比愛康低一點點，如此等等。

美年給投資人描繪了一個光明的前景，收購慈銘后，競爭轉向競合必將產生1+1>2的效應，為行業帶來更多革新。但事實果真如此嗎？據報道，在2010年到2012年期間，慈銘體檢凈利潤分別為3705.92萬元、8713.49萬元和9793.5萬元數據，而到了2015年利潤已退步到2010年的水平，只有3717.86萬元，與2012年相比，降了四成。高端客戶流失與一些核心管理人員流失，實際上不正是體現了人家不認可你美年嗎？面對這種情況，未來3年，慈銘的對賭協議該拿什么去完成？

人們不需要資本大戰，只想健康平安

“互聯網+醫療體檢”不是簡單的賣個包，送個外賣，在人的生命健康面前，體檢機構應有底線，資本運作也應有底線。面對美年的惡意收購，好在愛康還有股權制度的藩籬；面對良莠不齊的線下體檢，好在還有互聯網能展現真相。無論是并購還是相互競爭，體檢機構都應該將體檢的質量放在第一位，將從業道德放在第一位，切莫在巨額資本的裹挾下視人如螻蟻。

(編輯：小酷)