探秘東南亞創業投資馬云、陳歐追隨者眾多100萬美元可投當地美團、去哪兒

“我的偶像是中國的陳歐”馬來西亞Hermo公司創始人Ian Chua絲毫不掩蓋他對陳歐的崇拜。盡管聚美優品正在遭遇公司史上最嚴重的信任危機，但在東南亞，這位剛剛入選福布斯亞洲《30位30歲以下創業者》的80后正在試圖締造另一家聚美優品。

在東南亞，和Ian Chua相似的創業者還有很多。馬云、馬化騰等中國式創業人物正在成為這個地區創業者心目中的偶像。他們當中你可以發現許多熟悉的商業模式：東南亞版的去哪兒、今日頭條、淘世界、美團網......伴隨著東盟經濟共同體的成立，固有的傳統經濟模式的籬笆正在被拆除，當移動互聯網這個新生事物開始沖擊這個夾在中國與印度之間被“遺忘”的市場時，淘金者們資本盛宴才剛剛開啟。

5.6億人的“第一次”

東南亞——在第二次世界大戰后期才出現的一個新的地區名稱。該地區共有11個國家：越南、老撾、柬埔寨、泰國、緬甸、馬來西亞、新加坡、印度尼西亞、文萊、菲律賓、東帝汶（2002年5月20日,東帝汶民主共和國正式成立）人口約5.6億。

夾在中國與印度中間，讓這個地區常常被掩蓋在中國與印度崛起的光芒之下。當中國的互聯網開創者們開始在華爾街講述他們的夢想，印度軟件工程師們開始“統治”IT世界時，東南亞的大部分人還沒有使用過電腦。

“東南亞很多年輕人沒有電腦，第一臺電腦就是手機。很多企業沒有互聯網網站，給BP時就是一個手機端展示?！备瓯趧撏秳撌己匣锶思肮芾砗匣锶瞬芗翁┙榻B。這是似曾相識的一幕，在柳傳志最初創業的過程中，家用電腦代理是聯想的主要業務，因為大部分中國人腦海中的電腦還是躺在庫房里笨重的機器。

對于像曹嘉泰這樣的風險投資者來說，這是最好的冒險樂園。市場的空白就是最大的機會。如同2002年他創立戈壁創投一樣，在中國的互聯網紅利中先后投資了華視傳媒、Camera360、途牛等項目?，F在，戈壁的東南亞基金正在復制當年中國的軌跡。

2010年，曹嘉泰成立了戈壁的第一支東南亞基金，同時他也將家遷到了馬來西亞。對于喜歡上海菜的他來說，除了要適應混搭風格的印度菜和娘惹菜外，更為重要的是如何能夠在一片“處女地”的東南亞找尋到機會。

“途?？偸杖氲?5%來自于東南亞；Camera360超過5億用戶中，1/3的用戶是在東南亞，印尼有5000萬用戶，1500萬用戶是在馬來西亞。馬來西亞總人口是3000萬，也就是說，每兩個馬來西亞人中就有一個Camera360用戶”曹嘉泰介紹。

東南亞對于中國企業的重要性不言而喻。事實上，從2010年開始，除了政治與經濟上的博弈外，各國在東南亞的互聯網“軍備競賽”已經開始。微信與WhatsApp的競爭趨于白熱化，華為/小米/華碩/聯想與三星/蘋果之間的競爭無時不在上演，即使是電視劇，你也可以看到《太陽的后裔》與《瑯琊榜》之間暗自的較勁。

伴隨著中國移動互聯網尤其是終端的崛起，擁有野心的冒險家們首先將目光投向東南亞市場。文化與消費需求的類似催化著中國科技巨頭們開始了在東南亞的布局。華為在緬甸設立了培訓學校，聯想將馬來西亞作為進軍中東的據點，華碩的手機銷量已經占據印度尼西亞市場的15%。

曹嘉泰認為，東南亞的市場機會表現在：第一，人口老齡化的中國與日本需要在年輕的東南亞尋找活力；第二，東南亞的互聯網普及率較低，但全球互聯網化讓這部分需求不斷擴大；第三，東南亞經濟發展慢于中國，有機會像過去中國一樣，實現跨越式發展。以印尼為例，作為世界上最大的群島國家，印尼擁有2.5億人口，手機滲透率很高，移動互聯網用戶超過人口的30%，達到8000多萬。可以說，多數印尼人首次觸網就是通過手機，直接接觸移動互聯網。

6年時間里，戈壁創投在東南亞市場收獲頗豐。投資的22家公司中，包括了O2O、時尚、電商、在線旅游、企業服務、新媒體、移動互聯網等各個領域。在其最早一期基金投資的8個項目中，3個完成退出，平均IRR達到了68%。對于大多數VC而言，這是一個夢寐以求的回報。

11個市場的合縱連橫

高額回報同樣伴隨著巨大的挑戰。如果只是簡單地將中國或者印度市場的投資經驗照搬到東南亞，那么冒險家們的投資可能會血本無歸?？此凭薮蟮氖袌銎鋵嵄环指顬?1個個體：東南亞不同國家擁有不同的宗教，泰國佛教，菲律賓天主教，印尼、馬來西亞回教為主。不同的宗教，不同的人種，不同的法律規則。

各家VC們都有自己適應的方法。比如：紅杉與IDG的印度基金將一部分資金用于東南亞的投資，硅谷孵化器500Startups開始延續他們在美國的投資經驗設立東南亞基金，而戈壁的東南亞基金則更接地氣。

戈壁所組建的團隊大部分以本土化為主。東南亞團隊有8人，除曹嘉泰外，邱家睦為新加坡華裔，投資總監蔡國豪為馬來西亞華裔。此外，戈壁創投也聯合本地合作伙伴一起來拓展市場，其中包括新加坡媒體發展管理局(MDA)、馬來西亞風險資本管理有限公司(MAVCAP)、印尼工商業聯合會(KADIN)、馬來西亞對外貿易發展局(MAtrADE)等。這樣做的好處顯而易見，更容易接觸到本土的好項目，更容易找到值得信賴的LP。

投資與整合分散在各國的龍頭企業是東南亞投資者們青睞的一種辦法。本文開頭所提到的Hermo公司是一家專注于女性化妝品的電商，創始人Ian Chua于2012年開始創業，最早從游戲代理起家，隨后發現東南亞女性消費需求巨大，轉而開始做女性電商，并將聚美優品作為模仿的對象。

與Hermo類似的還有印尼女性電商Orami、新加坡/馬來西亞兩地女性電商Nuren、新加坡時尚電商Zarola。邱家睦認為，東南亞正在逐步成為潛力最大的消費市場?！坝捎跂|南亞本地多元化，很容易受到外部文化的影響，比如80年代東南亞受到日本文化影響，近期則是韓國與中國文化影響。這其中，女性消費增長迅速，除了韓國的化妝品還有中國的日用品”。

基于這種判斷，戈壁于2015年10月份投資Hermo 200萬美元，隨后又在2016年2月宣布作為投資方之一參與Orami 1500萬美元的投資?！皷|南亞和中國不同，每個市場都是一個相對分割的個體，我們希望未來將這些公司整合為一家能夠覆蓋整個東南亞市場的巨頭型公司”邱家睦介紹。

整合之外，東南亞市場不同的消費特點也帶來了新機會。tripfez是一家基于穆斯林旅游的網站，他們的模式類似于去哪兒，為穆斯林客戶們提供旅游服務。曹嘉泰介紹，全球旅游產業目前每年有萬億美元的消費需求，但其中穆斯林只占據消費比例的4.8%。“穆斯林人口占到世界的1/4，但服務于穆斯林的產品，尤其是互聯網產品很少，這給了像tripfez這樣公司機會，穆斯林旅游市場幾乎是一個零競爭的藍海行業”。

Mainspring是一家類似于今日頭條的新聞聚合平臺。2013年9月它們獲得了來自戈壁50萬美元的A輪投資，隨后又獲得戈壁25萬美元的B輪追加投資。創始人劉偉瀚（liew Weihan）是馬來西亞華裔，早年曾在中國諾基亞投資基金工作，投資了包括UCWEB、趕集網、空中網等多個中國互聯網企業。2012年，劉偉瀚決定回到東南亞創業，他首先選擇的就是印尼市場。

“印尼有2.4億人口，紅利巨大” 劉偉瀚介紹，最早選擇創業的項目是手機游戲發行，因為這是純線上的項目，印尼不具有和中國一樣的線下物流、倉儲系統，游戲是最容易快速實現。另一個原因在于，2012年印尼的智能手機開始普及，基于移動端的需求巨大。

游戲的快速盈利讓劉偉漢開始了新的嘗試——Mainspring主要在馬來西亞、印尼市場上線，類似于今日頭條，具有新聞聚合、個性化推送的功能。為了適應當地市場，馬來西亞和印尼版本都加入馬來語與印尼語選項，方便用戶體驗。

談到對Mainspring的投資，曹嘉泰認為今日頭條在中國所獲得的成功讓他們有理由相信Mainspring的未來價值?！捌鸪鯑|南亞的投資者們并不太看好這個模式，認為這只是傳統互聯網的一種過去式玩法。但是他們忽略了印尼以及整個東南亞市場智能手機的普及以及新的碎片化消費習慣的出現，我們看到了其中的價值”據了解，Mainspring的成功已經開始吸引中國投資者們的注意，幾家互聯網巨頭已經開始拋出橄欖枝。

(編輯：小酷)