小米“40億”成功的秘密

40億美元，這一估值使小米成為了國內繼騰訊、百度、阿里巴巴、網易之后的第五大互聯網公司。小米科技董事長兼CEO雷軍稱，投資者此次對小米的估值依靠的不是傳統的市盈率，而是“市夢率”，賭的是小米能不能做到百億美元公司。

創業至今僅兩年的小米，在追捧和質疑聲中被估值到了40億美元，是小米真的值這個價錢了，還是互聯網公司成長中慣用的伎倆？

為什么值40億美元？

“投資者看中小米，一是小米的商業模式，二是小米未來IPO。小米的商業模式既不同于傳統的手機廠商，也不同于其他互聯公司做手機，而是復制蘋果公司。”易觀國際分析師王穎6月28日對《華夏時報》記者分析小米估值達到40億美元的原因時稱。

6月26日，雷軍對《華夏時報》等媒體記者表示，小米在端午節期間完成了新一輪融資，融資數額達2.16億美元，此次融資使得小米公司整體估值達到40億美元。

單看估值，目前小米科技已經成為國內繼騰訊、百度、阿里巴巴、網易之后的第五大互聯網公司。目前，前四大的估值依次約為520億美元、388億美元、350億美元、74億美元。

對于雷軍率領的小米來說，這無疑是一個飛躍，更成為中國互聯網公司創業的另一個神話。

2010年4月，雷軍聯合谷歌、微軟、金山等公司高管成立小米科技，目前以米聊、MIUI、小米手機作為該公司的三大核心產品。時下，小米手機在市場中吸引了不少眼球，雷軍公布2.16億新的融資時稱，這筆錢將用于改善手機硬件生產的資金鏈。

此前，小米科技進行過兩次融資。第一次是2010年底，當時融資4100萬美元，投資方為IDG、Morningside和啟明，公司整體估值當時為2.5億美元。第二次是2011年底，融資9000萬美元，公司整體估值升至10億美元，投資方除了首次融資的3家外，還出現了順為基金、淡馬錫和高通。

對于本次融資的投資方，雷軍稱不方便透露。不過市場傳稱可能是由投資Facebook的全球知名風險公司俄羅斯DST集團領投。

不過對于小米時下40億美元的估值，有市場觀點表示疑問，因為相比騰訊、百度、阿里巴巴等時下在國內互聯網有影響力的巨頭，小米時下的業務顯然還距離甚遠，甚至與其他經營互聯網業務的公司相比，小米都難算巨頭，如新浪、搜狐、盛大、優酷等。

“作價的核心，就是投資者的預期?！崩总姺Q，投資者此次對小米的估值依靠的不是傳統的市盈率，而是“市夢率”，賭的是小米能不能做到百億公司。他同時稱，“小米5年內沒有上市計劃，愿意賭就進來?！?/p>

不過對于雷軍“市夢率”這一說法，360公司董事長周鴻祎表示質疑。他稱，第一、二輪融資可以靠講故事講夢想拿到千萬美元級的融資，但第三輪（C輪）融資，如果沒有真金白銀的利潤支持，投資人決不會投資上億美元。

小米公司的數據顯示，小米手機今年5月銷量突破70萬臺，自去年底放號銷售以來，小米手機總銷量已突破300萬臺。另有消息稱，小米手機計劃年內完成銷量500萬臺。

福布斯中文網專欄作家尹生6月29日接受《華夏時報》記者采訪時認為，估值40億美元，這取決于投資人評估時采取何種參照，無論是用手機公司，還是用移動互聯網公司去評估。如果按手機公司和移動互聯網公司，40億美元的估值顯然是高得離譜。如果小米未來轉向電子商務，就像與雷軍有關系的凡客和原金山卓越那樣，則參照的標準就變成京東商城，預計今年小米按銷售規模接近京東的一半，按京東目前估值80億-100億美元計算，一半為40億-50億美元，但電商與自有品牌銷售不是一回事，需要更多資源，運營更難，故再打個對折也不為過。不過不排除未來雷軍將小米與其旗下其他電商資源進行整合。如果這條路線安排是在預先商定中的，且投資人抱著持有3到5年的決心，賺錢還是有機會的。

互聯網知名觀察人士程天宇6月29日接受《華夏時報》記者采訪時稱，有投資者投，說明投資者認可40億美元的估值。我個人認為不值，不過我不是投資者。原因有二：一是所謂的小米操作系統，只不過是改皮膚，確實走不了太遠，完全取決于原生系統的改進速度。二是中國是手機代工的大本營，基本沒什么創新。并且更新換代非?？?。因此中國的大多數用戶對手機品牌沒有什么忠誠度。所謂占領移動互聯網入口，只不過是一種設想，或者夢想，難以實現。

(編輯：小酷)